En este artículo veremos qué es el criterio de Kelly, cómo funciona, cómo calcularlo y las críticas que recibe.

¿Qué es el Criterio de Kelly?

John Kelly creó el Criterio de Kelly en 1956 cuando trabajaba para el Laboratorio Bell de AT&T. Con el paso del tiempo, el Criterio de Kelly se ha hecho cada vez más popular en la industria de las apuestas y en el sector financiero, y ahora es comúnmente utilizado por apostantes y traders por igual (a menudo referido simplemente como "Kelly").

En pocas palabras, el Criterio de Kelly es una fórmula que calcula la proporción de fondos existentes que deben arriesgarse para maximizar el rendimiento potencial de una apuesta o inversión. Esto significa que tiene en cuenta la cantidad de dinero que tiene para apostar, las probabilidades de que su apuesta gane y las probabilidades de que pierda para ayudarle a apostar en consecuencia.

Aunque es uno de los muchos métodos de apuesta probados y comprobados, el Criterio de Kelly se considera el mejor debido al hecho de que protege su bankroll al tiempo que garantiza que apuesta fondos que son proporcionales al valor positivo esperado (o "ventaja") que tiene sobre el mercado.

¿Cómo funciona el criterio de Kelly?

Los métodos de apuesta pueden variar enormemente, desde la simple apuesta fija (apostar siempre la misma cantidad) hasta métodos secuenciales como la martingala (duplicar la apuesta tras una pérdida) y Fibonacci (subir un número en la secuencia de números tras una pérdida y bajar dos tras una ganancia).

El Criterio de Kelly es diferente a todos los métodos de apuesta comunes enumerados anteriormente en que es proporcional. La cantidad que apuestas cuando utilizas el Criterio de Kelly es siempre una proporción de tu bankroll en relación con tu ventaja percibida.

Los elementos clave del Criterio de Kelly son que su bankroll nunca debe agotarse si pierde y que sus fondos crecerán exponencialmente si gana. Si sufre una serie de pérdidas, el importe de apuesta aconsejado disminuirá para mantenerse en línea con su bankroll existente. Lo contrario también es cierto. Si sus apuestas le reportan beneficios y aumentan sus fondos, la cantidad que apueste en el futuro también aumentará.

¿Cómo calcular el Criterio de Kelly?

La fórmula del Criterio de Kelly puede parecer confusa para algunos, pero una vez que la desglosas, es muy fácil de entender y aplicar a tus propias apuestas.

f = (bp - q) / b

f es la cantidad que debes apostar (fracción de tu bankroll).

b es la cuota decimal de su posible apuesta - 1

p es la probabilidad de ganar (calculada por usted)

q es la probabilidad de perder (1 - p)

Ahora podemos utilizar un ejemplo práctico para que esto quede más claro. Digamos que Djokovic juega contra Sinner. Djokovic tiene una cuota de 1,598, mientras que Sinner tiene 2,490. Las probabilidades le dan a Sinner alrededor de un 40% de probabilidades de ganar, pero tú crees que tiene un 48% de probabilidades de ganar.

Esto significa que:

b es la cuota decimal de su posible apuesta (2,49) - 1 = 1,49

p es la probabilidad de ganar (calculada por usted) = 0,48

q es la probabilidad de perder (1 - 0,48) = 0,52

(1.49 x 0.48 - 0.52) / 1.49 = 0.13

Por lo tanto, en el ejemplo anterior, el Criterio de Kelly sugeriría apostar el 13% de su bankroll a Sinner para vencer a Djokovic.

Aunque es importante saber cómo calcular el importe de su apuesta basándose en la fórmula del Criterio de Kelly, puede utilizar herramientas como Excel para automatizar este proceso o cualquiera de las calculadoras gratuitas del Criterio de Kelly disponibles en Internet.

¿Cuáles son las críticas al Criterio de Kelly?

La crítica más común al Criterio de Kelly en el contexto de las apuestas es que no tiene en cuenta la volatilidad del mercado de apuestas y el impacto que la varianza puede tener en los resultados.

Esto significa que podrías construir tu bankroll con varias apuestas pequeñas a cuotas altas en las que la ventaja que tienes se percibe como pequeña. Sin embargo, si su modelo encuentra una gran ventaja en una opción de precio pequeño en el mercado, su trabajo en la construcción de su bankroll podría deshacerse de un plumazo si esa apuesta pierde.

Se han realizado numerosos estudios sobre este tema y la solución parece ser bastante sencilla: una versión fraccionaria del Criterio de Kelly. Los apostantes adoptarán ahora una estrategia de bankroll de 1/2, 1/4 o 1/8 del Criterio de Kelly (utilizando siempre la misma fracción como parte del método). Esto significa que si el Criterio Kelly aconseja una apuesta al 10% de su bankroll, si está utilizando 1/2 Kelly sería el 5%, 1/4 el 2,5% y 1/8 el 1,25%.

Otra queja común sobre el Criterio Kelly es cómo gestionar las ventajas múltiples en apuestas simultáneas. Existe un escenario potencial en el que un apostante encuentra una ventaja en el Equipo A contra el Equipo B mientras que también tiene una ventaja en el Equipo C contra el Equipo D con ambos eventos teniendo lugar al mismo tiempo. Además, utilizando como ejemplo el mercado 1X2 o un mercado de futuros de lista larga, podría ser posible que dos, tres o incluso más de los resultados en un mercado multidireccional proporcionen una ventaja al apostante.

En ambos casos, la popular queja contra el criterio de Kelly vuelve a ponerse en tela de juicio. Dependiendo del número de eventos concurrentes y del tamaño de la ventaja percibida, el uso del Criterio de Kelly podría dar lugar a una sugerencia de apuesta que acabaría con la mayor parte de un bankroll. En algunos casos extremos, podría resultar en una sugerencia de apuesta que incluso supere el bankroll actual.

También merece la pena considerar si el Criterio de Kelly es el método de apuesta adecuado en función de su perfil de apuestas. Si usted es disciplinado y se compromete a desarrollar una ventaja y dedicar el tiempo necesario para construir su bankroll, entonces Kelly es probablemente el camino correcto a seguir. Si, por el contrario, sólo apuesta como medio de entretenimiento o el proceso que hay detrás de una apuesta no está calculado minuciosamente, entonces se aconseja ceñirse a apuestas relativamente pequeñas de su bankroll total (si lo tiene).

Reflexión final: Trabaje en su ventaja

Una última reflexión para los apostantes que utilicen el Criterio de Kelly o una versión fraccionada del mismo es que este método se basa en su cálculo de la probabilidad del resultado. Optimizar la gestión de tu bankroll en relación con tu ventaja está muy bien, pero también tienes que trabajar para asegurarte de que es una ventaja legítima que tienes sobre el mercado.

Se necesita mucho trabajo para producir probabilidades de resultados más precisas que las disponibles en el mercado de apuestas, pero también hay que dedicar tiempo a perfeccionar el modelo y realizar pruebas continuas para eliminar la influencia de la suerte y el azar en cualquier resultado positivo.