¿Por qué el Maximum Drawdown es más importante que el ROI? | Guía de apuestas deportivas
Introducción
Cuando un apostador o un inversor analiza una estrategia de apuestas deportivas, el primer indicador que suele observar es el ROI (Return on Investment).
Es una reacción totalmente lógica.
El ROI muestra la rentabilidad obtenida por una estrategia a lo largo del tiempo. Cuanto mayor sea el ROI, más atractiva parece la estrategia.
Sin embargo, el ROI solo cuenta una parte de la historia.
Dos tipsters pueden obtener exactamente el mismo ROI y, aun así, ofrecer experiencias de inversión completamente diferentes.
Una estrategia puede crecer de forma constante con pocas pérdidas temporales, mientras que otra puede atravesar fuertes caídas antes de alcanzar exactamente el mismo beneficio final.
Eso es precisamente lo que mide el Maximum Drawdown.
Por este motivo, los inversores con experiencia nunca evalúan una estrategia únicamente por su rentabilidad. También quieren saber cuánto riesgo ha sido necesario asumir para conseguir esos resultados.
En este artículo descubrirás por qué el Maximum Drawdown complementa al ROI y por qué muchos inversores profesionales lo consideran incluso más importante.
El ROI mide la rentabilidad
¿Qué es el ROI?
El Return on Investment (ROI) mide el beneficio obtenido en relación con la cantidad total apostada.
La fórmula es muy sencilla:
ROI = Beneficio total ÷ Cantidad total apostada × 100
Por ejemplo, si un tipster obtiene un beneficio de 600 unidades tras apostar un total de 10.000 unidades, su ROI será:
600 ÷ 10.000 × 100 = 6 %
El ROI presenta varias ventajas.
- Es fácil de calcular.
- Permite comparar rápidamente distintas estrategias.
- Mide directamente la rentabilidad de un método de apuestas.
Por ello, se ha convertido en uno de los indicadores más utilizados dentro de las apuestas deportivas.
No obstante, tiene una limitación importante.
El ROI no ofrece ninguna información sobre el nivel de riesgo asumido para generar esa rentabilidad.
Dos estrategias pueden mostrar exactamente el mismo ROI y haber seguido caminos completamente distintos.
El Maximum Drawdown mide el riesgo
Lo que el ROI no puede mostrar
El Maximum Drawdown responde a una pregunta completamente diferente.
¿Cuál ha sido la mayor caída temporal del bankroll antes de alcanzar un nuevo máximo histórico?
En otras palabras, muestra el peor periodo que habría tenido que soportar un inversor siguiendo una estrategia.
A diferencia del ROI, el Maximum Drawdown no se centra únicamente en el resultado final, sino en el camino recorrido para conseguirlo.
Y esa diferencia es fundamental.
Una estrategia puede ser muy rentable y, al mismo tiempo, resultar extremadamente difícil de seguir debido a grandes pérdidas temporales.
Otra puede ofrecer una rentabilidad ligeramente inferior, pero mantener una evolución mucho más estable.
En la práctica, esa estabilidad suele tener mucho más valor que una pequeña diferencia de rentabilidad.
Dos tipsters pueden tener exactamente el mismo ROI
Un ejemplo muy sencillo
A primera vista, ambos tipsters parecen prácticamente idénticos.
Tienen el mismo número de apuestas, el mismo beneficio y exactamente el mismo ROI.
Sin embargo, sus perfiles de riesgo son completamente distintos.
El Tipster A nunca sufrió una caída superior a 22 unidades antes de alcanzar un nuevo máximo.
El Tipster B, en cambio, llegó a perder 81 unidades durante un periodo determinado.
La rentabilidad final es la misma.
El riesgo, no.
¿Por qué la mayoría de los inversores elegiría al Tipster A?
El impacto psicológico del Drawdown
En la práctica, la mayoría de los inversores elegiría al Tipster A.
¿Por qué?
Porque un Drawdown reducido ofrece numerosas ventajas.
En primer lugar, es mucho más fácil de soportar desde el punto de vista psicológico.
Perder 20 unidades ya requiere disciplina.
Perder 80 unidades suele hacer que muchos inversores duden de toda la estrategia.
No son pocos quienes abandonan una estrategia rentable simplemente porque no soportan las rachas negativas.
En el mundo de la inversión este comportamiento se conoce como capitulación.
El inversor abandona justo antes de que la estrategia vuelva a generar beneficios.
Un Maximum Drawdown reducido disminuye considerablemente este riesgo emocional.
El Drawdown influye directamente en el tamaño del bankroll
Más riesgo implica más capital
El Maximum Drawdown no solo afecta al aspecto psicológico.
También determina cuánto capital es necesario.
Imaginemos dos estrategias con un ROI del 6 %.
La primera presenta un Maximum Drawdown de 20 unidades.
La segunda alcanza un Maximum Drawdown de 90 unidades.
La segunda estrategia requiere un bankroll considerablemente mayor para poder soportar las inevitables rachas negativas.
Si el capital disponible no es suficiente, el inversor podría quedarse sin fondos antes de que la estrategia tenga tiempo de recuperarse.
En otras palabras, un Drawdown elevado exige un bankroll más grande.
Por eso los inversores experimentados nunca analizan únicamente la rentabilidad.
También estudian cuidadosamente la magnitud de las pérdidas temporales.
Los mejores inversores buscan el equilibrio
Rentabilidad y riesgo deben ir de la mano
El objetivo no consiste simplemente en encontrar la estrategia con el ROI más alto.
Lo realmente importante es encontrar el mejor equilibrio entre rentabilidad y riesgo.
Ese es precisamente el enfoque que utilizan los gestores de fondos, los hedge funds y los inversores profesionales.
Una estrategia ligeramente menos rentable, pero mucho más estable, suele ser una mejor inversión a largo plazo.
En el ámbito financiero este concepto recibe el nombre de rentabilidad ajustada al riesgo.
La idea es muy sencilla.
Una rentabilidad solo tiene valor si el nivel de riesgo necesario para conseguirla es razonable.
Este principio también se aplica perfectamente a las apuestas deportivas.
El ROI y el Maximum Drawdown son complementarios
Ambos indicadores deben analizarse juntos
Sería un error considerar que el ROI y el Maximum Drawdown compiten entre sí.
Simplemente responden a preguntas diferentes.
El ROI responde a:
¿Cuánto dinero genera esta estrategia?
El Maximum Drawdown responde a:
¿Cuánta pérdida temporal debe estar dispuesto a soportar un inversor?
Para evaluar correctamente a un tipster conviene analizar varios indicadores al mismo tiempo.
- ROI
- Maximum Drawdown
- Número total de apuestas
- Antigüedad del historial
- Closing Line Value (CLV)
- Liquidez de los mercados
Solo la combinación de todos ellos ofrece una visión realmente completa de una estrategia.
Puntos clave
- El ROI mide la rentabilidad.
- El Maximum Drawdown mide el riesgo.
- Dos estrategias pueden tener exactamente el mismo ROI y presentar perfiles de riesgo completamente diferentes.
- Un Drawdown reducido hace que una estrategia sea más fácil de seguir y disminuye la presión psicológica.
- Los inversores profesionales buscan siempre el mejor equilibrio entre rentabilidad y riesgo.
- El ROI y el Maximum Drawdown deben analizarse conjuntamente.
Preguntas frecuentes (FAQ)
¿Un ROI elevado garantiza una buena estrategia?
No.
Un ROI alto puede ir acompañado de grandes oscilaciones y Drawdowns muy importantes.
¿Por qué el Maximum Drawdown es tan importante?
Porque muestra la mayor caída histórica que habría tenido que soportar un inversor antes de alcanzar un nuevo máximo de capital.
¿Es mejor una estrategia con menos ROI pero con un Drawdown más reducido?
En muchos casos, sí.
Una estrategia más estable suele ser más fácil de seguir, requiere un bankroll menor y genera menos presión emocional.
¿Puede el Maximum Drawdown predecir pérdidas futuras?
No.
El Maximum Drawdown es un indicador histórico.
Muestra la mayor caída registrada hasta el momento, pero no garantiza que en el futuro no pueda producirse una caída aún mayor.
¿Qué indicadores deben analizarse junto con el Maximum Drawdown?
El ROI, el número de apuestas, el Closing Line Value (CLV), la antigüedad del historial, la liquidez de los mercados y la consistencia de los resultados.
Conclusión
El ROI sigue siendo un excelente indicador para medir la rentabilidad.
Sin embargo, por sí solo ofrece una visión incompleta de una estrategia.
El Maximum Drawdown aporta la información que falta: el nivel de riesgo que ha sido necesario asumir para obtener esos beneficios.
Es precisamente la combinación entre rentabilidad y riesgo la que permite a los inversores experimentados distinguir una estrategia realmente sólida de otra que solo parece atractiva a primera vista.
En el próximo artículo veremos cómo utilizar el Maximum Drawdown para determinar el tamaño ideal de tu bankroll y construir una gestión del capital capaz de soportar las inevitables rachas negativas sin comprometer la rentabilidad a largo plazo.
Domingo, 26 de julio de 2026
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