Como Calcular o Maximum Drawdown | Guia Completo Passo a Passo

Introdução

No artigo anterior, explicamos por que o Maximum Drawdown é um dos indicadores de risco mais importantes para avaliar uma estratégia de apostas esportivas.

Enquanto o ROI (Return on Investment) mede a rentabilidade de uma estratégia, o Maximum Drawdown mostra outro aspecto igualmente importante: a maior queda temporária da banca antes de atingir um novo pico histórico.

Para quem encara as apostas esportivas como um investimento de longo prazo, compreender esse indicador é indispensável.

A boa notícia é que calcular o Maximum Drawdown é relativamente simples.

O mais importante é saber:

• quais dados utilizar;
• como realizar o cálculo corretamente;
• e como interpretar o resultado.

Neste guia, você aprenderá passo a passo como calcular o Maximum Drawdown por meio de exemplos práticos que poderão ser aplicados às suas próprias estratégias.

Como calcular o Maximum Drawdown?

O cálculo do Maximum Drawdown segue sempre o mesmo processo.

1. Identificar o maior valor já alcançado pela banca.
2. Encontrar o menor valor registrado após esse pico e antes de um novo pico histórico.
3. Calcular a queda entre esses dois valores.
4. Repetir esse processo ao longo de todo o histórico da banca.
5. Considerar apenas a maior queda registrada.

Em outras palavras, o Maximum Drawdown representa a maior perda sofrida entre um pico da banca e o fundo seguinte, antes da recuperação para um novo máximo.

Ao contrário do ROI, que mede o retorno obtido, o Maximum Drawdown mede o risco assumido para alcançar esse retorno.

A fórmula do Maximum Drawdown

A fórmula é bastante simples.

Maximum Drawdown (%)

(Pico − Fundo) ÷ Pico × 100

Exemplo.

Pico da banca:

145 unidades

Menor valor antes do novo pico:

127 unidades

Cálculo:

(145 − 127) ÷ 145 × 100

= 12,41%

Portanto, o Maximum Drawdown foi de 12,41%.

Exemplo 1: uma banca simples

Considere a seguinte evolução da banca.

A banca atinge inicialmente 118 unidades.

Em seguida, cai para 107 unidades, antes de se recuperar e alcançar um novo máximo de 120 unidades.

O cálculo é o seguinte:

(118 − 107) ÷ 118

= 9,32%

Assim, o Maximum Drawdown desse período foi de 9,32%.

Quando a banca atinge 120 unidades, inicia-se automaticamente um novo ciclo de cálculo.

Exemplo 2: vários Drawdowns

Agora vamos analisar um histórico um pouco maior.

Nesse exemplo, surgem três Drawdowns distintos.

Embora existam vários períodos de queda, apenas o maior deles é considerado.

Neste caso, o Maximum Drawdown é de 12,00%.

É melhor expressar o Maximum Drawdown em unidades ou em porcentagem?

O Maximum Drawdown pode ser apresentado de duas formas.

• Em unidades (por exemplo, −18 unidades).
• Em porcentagem (por exemplo, −12,4%).

Investidores profissionais utilizam quase sempre a porcentagem.

O motivo é simples.

Perder 20 unidades em uma banca de 100 unidades é completamente diferente de perder 20 unidades em uma banca de 5.000 unidades.

Ao utilizar porcentagens, torna-se possível comparar estratégias diferentes de maneira objetiva, independentemente do tamanho da banca.

Os erros mais comuns

Confundir Drawdown com sequência de perdas

Uma estratégia pode perder dez apostas consecutivas sem registrar seu maior Drawdown.

O que realmente importa não é a quantidade de apostas perdidas, mas o impacto dessas perdas sobre a banca.

Calcular a partir da banca inicial

Um erro bastante comum é calcular o Drawdown utilizando o capital inicial como referência.

Isso está incorreto.

O Maximum Drawdown deve sempre ser medido entre um pico histórico e o fundo seguinte, antes que um novo pico seja alcançado.

Ignorar novos máximos

Sempre que a banca atinge um novo recorde histórico, inicia-se um novo ciclo de cálculo.

Esse novo pico passa a ser a referência para medir o próximo Drawdown.

Considerar apenas as apostas perdidas

O Drawdown é calculado com base em toda a evolução da banca.

Uma aposta vencedora pode reduzir um Drawdown existente, mesmo sem estabelecer um novo pico histórico.

É possível calcular o Maximum Drawdown automaticamente?

Sim.

Atualmente, a maioria das plataformas profissionais de análise calcula o Maximum Drawdown automaticamente.

No Bet2invest, esse indicador é calculado diretamente a partir do histórico completo de apostas de cada tipster.

Isso permite que investidores comparem estratégias não apenas pelo ROI, mas também pelo risco histórico assumido para gerar esses resultados.

Por que esse indicador é tão importante?

O Maximum Drawdown responde a uma das perguntas mais importantes para qualquer investidor:

Qual foi a maior perda temporária que essa estratégia sofreu antes de voltar a crescer?

Muitas vezes, essa informação é ainda mais valiosa do que o lucro total obtido.

Imagine duas estratégias.

• Estratégia A: lucro de +400 unidades, mas com Drawdowns frequentes de 150 unidades.
• Estratégia B: lucro de +350 unidades, mas Maximum Drawdown de apenas 40 unidades.

Muitos investidores escolheriam a Estratégia B.

Embora o lucro seja ligeiramente menor, ela apresenta uma evolução muito mais estável, menor volatilidade e exige muito menos resistência emocional.

No longo prazo, um retorno consistente costuma ser mais importante do que ganhos elevados acompanhados de grandes oscilações.

Principais pontos

• O Maximum Drawdown mede a maior queda da banca entre um pico histórico e o fundo seguinte.
• Normalmente é expresso em porcentagem.
• Permite comparar estratégias de forma objetiva.
• Não deve ser confundido com uma sequência de perdas.
• É um dos indicadores de risco mais utilizados por investidores profissionais e analistas de apostas esportivas.

Perguntas Frequentes (FAQ)

Existem diferentes formas de calcular o Maximum Drawdown?

A definição é sempre a mesma.

No entanto, alguns softwares realizam o cálculo aposta por aposta, enquanto outros utilizam dados diários, semanais ou mensais, o que pode gerar pequenas diferenças.

É melhor utilizar unidades ou porcentagem?

Ambas as formas são válidas.

Entretanto, a porcentagem é a mais utilizada, pois facilita a comparação entre estratégias com bancas de tamanhos diferentes.

Uma estratégia pode apresentar vários Drawdowns?

Sim.

Praticamente toda estratégia passa por diversos períodos de Drawdown.

O Maximum Drawdown representa apenas o maior deles.

Por que investidores profissionais dão mais importância ao Maximum Drawdown do que às sequências de perdas?

Porque o Maximum Drawdown mede o impacto financeiro real sobre a banca.

Ele fornece uma visão muito mais precisa do risco de uma estratégia do que simplesmente contar quantas apostas foram perdidas em sequência.

Conclusão

Calcular o Maximum Drawdown é muito mais simples do que parece.

O verdadeiro desafio está em interpretar corretamente o resultado.

Uma estratégia nunca deve ser avaliada apenas pelo lucro ou pelo ROI.

Também é fundamental entender quais perdas temporárias foram necessárias para alcançar esse desempenho.

Somente analisando simultaneamente retorno e risco é possível comparar estratégias de forma objetiva e tomar decisões de investimento mais inteligentes.

No próximo artigo, veremos por que duas estratégias com exatamente o mesmo ROI podem apresentar níveis de risco completamente diferentes e por que o Maximum Drawdown costuma ser um indicador muito mais útil do que o ROI na avaliação de estratégias de apostas esportivas de longo prazo.